硕士论文：企业国际化程度与企业经营绩效的关系探究

   
    本文选取 489 家沪、深 A 股制造业上市公司为研究对象，实证分析了企业国际化程度与企业经营绩效的关系，并且以企业创新能力作为中介变量，以资产负债率、企业规模、企业年龄作为控制变量，以便更好地理解国际化程度与企业经营绩效的关系。本文采用研发费用投入强度、研发人员占比、企业专利总数、人均专利数、营销费用投入强度五个指标，旨在更全面地反映企业创新能力。
   
    在实证分析中，首先确定实证分析模型，对各个变量做多重共线性检验。之后依次进行国际化程度对企业经营绩效的影响、企业创新能力对企业经营绩效的影响、国际化程度对企业创新能力的影响以及企业创新能力的中介作用进行回归分析。最终得出四点结论：（1）国际化程度的加深在当期阻碍企业经营绩效增长，整体呈“U”
   
    型关系。（2）在反映企业创新能力的五个指标中，研发人员占比和专利总数对企业经营绩效促进作用明显且速度快，其余指标在当期与企业经营绩效呈负相关关系，滞后一期后，除研发费用投入强度和人均专利数外，其余各变量均与企业经营绩效呈正相关关系。（3）国际化程度加深对企业创新能力有部分促进。（4）企业创新能力在企业国际化程度与企业经营绩效的关系中起到了部分中介作用。
   
    关键词：国际化程度；企业经营绩效；企业创新能力

   
    第一节 研究背景
   
    一、研究背景
   
    随着“一带一路”建设的不断推进，许多中国企业选择了国际化的道路，政府也不断引导有条件的企业“走出去”。在 2016 至 2018 年全球外国直接投资流出总量萎缩的大环境下，中国对外投资却表现出稳中有进，投资水平不断提升的局面。根据商务部发布的《2018 中国对外直接投资统计公报》，2018 年中国对外直接投资净额达 1430.4 亿美元，居世界第二。截至 2018 年底，中国投资者在全球 188个国家和地区共设立对外投资企业 4.3 万家。除了对外直接投资，中国在 2018年，货物进口额达 21356.4 亿美元，同比增长 15.8%，出口额达 24874 亿美元，同比增长 9.9%，进出口总额 46230.4 亿美元，同比增长 12.6%。可见，中国企业国际化势头正旺，整体水平不断提高，对我国经济发展有巨大推动作用。为了让中国企业抓住国际化战略机遇，加速企业成长，提升中国企业整体开放水平，研究中国企业国际化问题是十分有意义的。
   
    企业国际化程度加深究竟可以给企业经营绩效带来什么影响，一直是学者们最为关注的问题。在以往国内外学者的实证研究中，对发达国家的大型跨国公司和发展中国家的中小企业都进行了详细的研究，但结果都不能保证企业国际化一定能为企业带来更好的经营绩效，甚至有部分企业损失惨重。在企业国际化程度与企业经营绩效的影响因素中，不仅包括传统的国际化阶段、扩张区域、制度环境、母国差异等宏观因素，还包括企业能力、管理模式等微观因素。
   
    随着全球企业国际化战略不断开展，企业创新能力在其中的重要作用日益凸显。
   
    各国政府纷纷采取减税降费、加快知识产权制度改革、促进技术产品出口等政策提升企业创新活力，加快企业国际化的步伐。企业本身则采取加大研发资金与人才的投入、加快创新型人才培养、开展企业合作等方式提升自身的创新能力。可见，无论是国家宏观层面还是企业微观层面对创新能力的重视都达到了前所未有的高度。
   
    但是，对于大多数中国企业来说，我国企业市场化并未真正形成，而参与到国际竞争中时，竞争的环境、条件、规则与国内相比有很大不同，适应难度很大。与此同时，中国国际化企业与发达国家相比国际化程度偏低，而企业本身偏向劳动密集型，同类产业数量多、规模小，产品技术含量低，附加值低，在参与市场竞争时常采取恶性的低价竞争手段。在创新能力上中国企业与国外企业差距较大，中国企业存在研发投入少，缺乏高质量创新人才，知识产权意识淡薄等问题。企业创新能力不足阻碍了企业国际化战略的进一步开展以及经营绩效的提高，所以研究创新能力在企业国际化和企业经营绩效关系之间的作用是有一定意义的。
   
    综上所述，一方面，中国企业要重视企业国际化，积极参与国际商务活动，坚持走国际化道路。另一方面，中国企业要注重企业创新能力的提升，合理配置企业资源，在国际化浪潮中提升企业的综合竞争力。
   
    第二节 研究内容和方法
   
    一、研究内容
   
    本文以沪、深 A 股制造业上市公司为例，试图探究企业国际化程度、企业创新能力可以对企业经营绩效产生何种影响，以及企业创新能力在企业国际化程度与经营绩效之间起到的中介作用。本文将分析企业国际化程度、企业创新能力与企业经营绩效三者之间的影响机制，提出假设并构建关系模型，并在此基础上利用上市公司披露的财务数据、专利数据等对假设进行实证研究。
   
    具体内容如下:
   
    （1）根据影响机制分析与假设，首先，构建国际化程度对企业经营绩效的影响、企业创新能力对企业经营绩效的影响、国际化程度对企业创新能力的影响这三个基本模型。然后把企业创新能力作为中介变量，研究其在企业国际化程度和企业经营绩效关系的中介作用。综合学者们的衡量方法和数据可得性，选取合适的衡量指标。
   
    （2）选取 489 家沪、深 A 股制造业上市公司 2015-2018 年面板数据为研究样本，数据主要来源于 WIND 数据库和国泰安数据库。选择统计软件 Stata15 作为分析工具，对各变量进行回归，分析三者之间的相关关系，通过中介效应检验步骤，明确解释变量、中介变量和被解释变量的关系，进而对提出的假设进行验证。
   
    二、研究方法
   
    本文主要通过文献研究法和实证分析法，采用了定性与定量相结合的研究方法。
   
    （1）文献研究法：首先，查找并翻阅了企业国际化程度、企业创新能力和企业经营绩效三者有关的文献资料，对基本概念进行了界定；之后，通过阅读国内外学者们对三者关系的研究，对影响三者关系的理论进行梳理，总结归纳学者们主要研究成果和研究方法。最后，在学者们研究成果基础上，进行影响机制分析，提出本文的研究假设。
   
    （2）实证研究法：首先，通过 WIND 数据库、国泰安数据库、巨潮资讯网等收集整理沪、深 A 股制造业上市公司的公司年报，对公司基本情况，财务数据，专利数据进行统计。之后，利用 Excel 对数据进行处理。最后，运用 Stata15 确定本文的实证模型，检验变量间多重共线性，对基本模型进行回归分析，检验中介效应，证明本文假设，得出研究结论。
   
    第三节 研究意义与不足
   
    一、理论意义
   
    西方学者关于企业国际化程度对企业经营绩效影响的实证分析多以大型跨国公司为研究对象，而且其结果也不尽相同。而中国企业国际化动机、行为模式与西方企业差异较大，国际化程度对企业经营绩效的影响还需进一步实证分析。国内外对企业国际化程度、企业创新能力和企业经营绩效三个方面的研究，多选取其中两个方面进行讨论。例如企业国际化程度对企业经营绩效的影响，或企业创新能力对企业经营绩效的影响。在选取变量进行中介作用的研究时多选取高管背景、股权性质、营销能力或价值链等，较少讨论创新能力的中介作用。而定义创新能力时，往往指标选取较少，衡量不够全面。在此背景下，本文研究国际化程度对企业经营绩效的影响，并验证企业创新能力的部分中介作用，在一定程度上丰富了关于企业国际化和企业经营绩效的研究。
   
    二、实际意义
   
    我国制造业“大而不强”，企业发展处于较为低迷的状态，企业经营绩效增长处于较低的水平甚至负增长水平。本文研究企业创新能力与企业经营绩效之间的关系，通过构建企业创新指标体系衡量其对企业经营绩效的影响，探寻制造业企业创新因素对企业经营绩效影响的方向与程度。本文的研究结论对企业提升创新能力和经营绩效的措施提供了一定的学术依据。同时对政府相关部门制定针对性较强的政策措施有一定的参考价值。
   
    三、研究不足
   
    本文选取 2015 年至 2018 年沪、深 A 股制造业上市公司为研究对象，通过实验分析得出了研究结论。但仍有以下缺陷：
   
    1. 从选取的样本分析，本文大多数数据来自于 WIND 数据库，删除的部分主要包括上市较晚的和数据遗漏比较严重的企业，得到 489 家上市公司。鉴于数据的可获得性，样本数量可能偏小，可能会影响到实证结果的准确性。
   
    2. 从变量的设定来看，以前的研究者采用过很多关于国际化程度、企业经营绩效、企业创新能力的衡量指标，但本文考虑到数据的可得性和客观性，利用总资产收益率来测评企业经营绩效；利用企业海外收入占总收入的比值来权衡企业国际化程度；以企业研发费用投入强度、研发人员占比、企业专利总数、人均专利数、营销费用投入强度五个指标衡量企业创新能力，不能完全涵盖可能的影响因素，可能对结果产生一定影响。
   
    3. 由于中国上市公司对部分数据没有披露的义务，所以很难在一个数据库中得到所有实证所需数据，由于各数据库统计方式不尽相同，难免会对实证结果产生一定的影响。
   
    第四节 研究思路与内容安排
   
    一、研究思路
   
    二、内容安排
  
    第一章为绪论。介绍了本文的研究背景，研究内容与方法，以及研究意义与不足。
   
    确定了本文进行研究的整体思路，并对文章中相关的核心概念进行了界定，奠定全文分析的基础。
   
    第二章为文献综述。梳理了国内外关于企业国际化程度、企业创新能力和企业经营绩效三者之间关系的文献，并做文献评述。
   
    第三章为影响机制分析和研究假设。主要介绍了企业国际化程度、企业创新能力和企业经营绩效三者相关的影响机制。据此提出国际化程度与企业经营绩效关系、国际化程度与企业创新能力关系、企业创新能力与企业经营绩效关系的研究假设，以及企业创新能力中介作用的研究假设。
   
    第四章为研究设计。首先梳理国内外学者的实证研究，对衡量企业经营绩效、企业国际化程度、企业创新能力的指标和方法进行了总结，结合本文研究的具体情况和数据可得性确定自变量、因变量、中介变量和控制变量的衡量指标。之后，根据影响机制分析构建本文的研究模型。最后，介绍了中介效应分析的具体步骤。
   
    第五章为实证分析。首先，采用描述统计对相关变量进行定性说明；之后利用Hausman 检验确定实证分析模型，并检验多重共线性；最后利用回归分析和中介效应分析的实证方法完成对模型的检验，得出实证结果，并对实证结果进行分析。