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美的集团营运资金管理问题研究
来源：985论文网 添加时间：2020-05-13 13:45
摘要
企业的营运资金管理涉及日常经营中的方方面面，是维持企业整体业务活动正常运转的重要保障，其重要性不言而喻。但近几年，国内企业频频被爆出的债务违约事件、资金链断裂危机，从某种程度上显示出我国部分企业关于营运资金运行的财务政策机制和管理模式制定稍显欠缺，企业管理者也普遍对营运资金的管理缺乏重视。本文以美的集团为例，以营运资金管理的相关理论作为理论支撑，研究如何提高美的集团的营运资金管理水平。首先介绍了营运资金管理的相关理论，其次分析美的集团的营运资金管理现状，探讨其营运资金管理中存在的问题并探析原因，最后提出对策，希望通过其营运资金管理策略的分析为其他企业提供参考价值，从中找到适合自己的管理方法，在激烈的竞争中持续发展。
关键词：营运资金，营运资金措施，营运资金管理
第一章绪论
（一）研究背景与研究意义
1.研究背景
从2012年开始，我国经济受到全球经济环境的影响，一直处于下行趋势，市场环境态势不好，企业经营业绩受到一定影响，为了维持稳定发展，同行业企业之间的竞争愈演愈烈。在中国加入世界贸易组织以来，国内市场进一步对外开放，外国企业被中国市场的客户资源、发展潜力以及廉价的成本所吸引，国外家电企业纷纷加入，使得市场竞争程度升级，这也是对中国企业的考验。面对内外交困的经济环境，越来越多的企业为解决日益扩大的资金需求，降低资金占用，压缩成本，扩大利润，将营运资金管理提上日程，提升相关资源的使用效率成为企业战胜竞争对手的关键。营运资金是企业用于经营和周转的日常营运资金。只有在营运资金持续良好的管理和运作下，才能保证企业供，产，销各阶段的维持，企业才能生存和发展。企业的经营过程也是营运资金的流向和形式不断变化的过程。通过对营运资金管理优化对策的研究，有利于企业各种资源的综合利用和合理配置，提高效率。实施以营运资金管理为核心的财务管理，更有利于企业经营目标的实现，加强企业营运资金管理，提高资金利用率，对企业战略方针的实施和企业经营目标的实现具有重要的战略意义。
2.研究意义
（1）理论意义。我国营运资金管理的发展相对落后，起步晚，发展缓慢。管理的重点仍停留在单个项目或单个层面。对经营活动中各个环节的分析是孤立的，缺乏从全局角度的管理和研究，不能把控全局。不能为企业的发展提供良好的保障。面对不断变化的外部环境，它无法帮助企业度过风险，迎接挑战。本文以美的集团为例对营运资金管理进行探讨，试图分析营运资金管理中存在的问题，从而得出较为系统的管理方法，对原有理论进行补充和完善。
（2）现实意义。家电企业目前面临着巨大的竞争压力。此外，营运资金管理难度也相对加大。以美的集团为例，优秀的管理方法和管理模式的推广对其他企业具有很好的借鉴意义。在一定程度上可以提升家电行业整体营运资金管理水平，增强我国家电行业的市场竞争力，在国际竞争中取得优势。
（二）研究内容与研究方法
1.研究内容
本文以美的集团为例，以营运资金管理的相关理论为理论支撑，研究如何提高美的集团营运资金管理水平。首先介绍了营运资金管理的相关理论，其次分析了美的集团营运资金管理的现状，探讨了其营运资金管理中存在的问题并分析了原因。最后提出对策，希望通过对其营运资金管理战略的分析，为其他企业提供参考价值，找到适合自己的管理方法，在激烈的竞争中继续发展。
2.研究方法
(1)文献研究法：本文梳理和总结了国内外相关文献的研究成果，并深入研究了营运资本管理、供应链理论，为案例分析和供应链优化方案提供了依据。
(2)案例分析法：美的集团营运资金管理案例研究。首先，分析了营运资金管理的体制和现状，研究了营运资金的结构和规模。然后，运用层次分析法对公司营运资金的管理效果进行了分析，并对公司营运资金管理中存在的问题进行了探讨。
(3)数据分析法：本文利用这些数据对美的集团的流动资金状况进行了分析，其中涉及到美的集团近年的财务报表数据。通过对数据的分析，全面、科学地分析了美的集团现行营运资金管理的绩效，为提出管理方案铺平了道路。
（三）国内外研究现状
1.国内研究现状
（1）关于营运资金管理的研究
王竹泉，张先敏（2012）王竹泉和张献民（2012）认为，基于因素的营运资金管理绩效评价体系没有充分考虑营运资金的因素，各因素之间存在矛盾且没有体现渠道管理的思想。基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系缺乏对盈利能力的考虑，因此设计了基于渠道管理的营运资金管理流动性指标和盈利能力指标来评价营运资金管理的绩效[]。
唐红英，付婷（2017）在分析零营运资金管理的基本原理和特点的基础上，探讨了零营运资金管理在企业中的实际应用，找出了实施过程中存在的缺陷并提出了相应的对策[]。
金灿灿，王竹泉，王海龙（2017）以海尔集团财务共享中心为纵向案例研究对象，通过公开渠道和半结构化访谈，基于渠道管理的营运资金管理绩效评价体系，对海尔集团2007-2014年营运资金管理绩效和财务共享中心的建立和运营情况进行了调查。研究发现，财务共享模式有助于提高企业营运资金管理绩效[]。
孟品娃（2018）认为目前理论界对营运资金缺乏详细的定义和分类，容易模糊供应链渠道管理与营运资金管理的关系。因此，从“全渠道”的角度对营运资金进行了分类，依据的是与营运资金相关的所有财务活动[]。
冉梦娇、朱波（2019）以传统营运资金管理的具体内容为切入点，发现企业传统营运资金管理体系不完善，渠道间信息传递不畅。在深入分析原因后，重构了营运资金的概念，从渠道管理的角度对企业的采购，生产，销售渠道和投资活动的营运资金管理进行了设计和优化[]。
（2）关于营运资金管理模式的探究
于森林（2013）本文研究企业集团营运资金管理模式，根据营运资金管理角度的不同，将管理模式分为两个部分。一部分在整体层面提出实施全面预算管理，建立统一的资金结算平台，另一部分在活动层面提出事业部资源共享模式，供应链融资和投资管理委员会制度[]。
刘菊仙（2014）在《企业营运资金管理模式研究》一文中，阐述了我国企业资金管理模式的选择。分别是资金结算中心，财务公司，资金收支集中管理。并指出不同类型，不同规模的企业适合不同的管理模式，企业应注重对内外部资金流的监控和分析[]。
朱大鹏（2014）本人从供应链管理的角度分析了营运资金管理模式的构建。他以汽车制造行业为例，首先分析了行业特点和营运资金管理现状，然后结合我国实际情况，从提供有效的信息技术支持，实施供应商分类管理，推行精益生产体系和建立以客户为中心的销售模式四个方面对企业营运资金管理模式提出了建议[]。
树海量（2017）以汽车行业鸿越集团为研究对象，对企业营运资金按渠道进行了重新分类，分析了企业营运资金管理体系的不完善和管理效率低下的原因，构建了企业营运资金管理新模式--基于渠道的营运资金管理模式[]。
龚婕（2017）从渠道的角度探讨了我国整车制造业的营运资金管理问题。首先，笔者分别从行业和案例公司的角度分析了营运资金管理的现状。然后，基于渠道营运资金管理理论的不足，分别从外部环境，采购渠道，生产渠道和销售渠道的角度提出了合理的营运资金管理建议[]。
谢春林（2018）在《面向业务流程的营运资金管理分析》一文中，以金杯汽车业务流程的相关数据为基础，分析了各种业务流程实施方案对营运资金管理的作用，并结合目前国际成熟的营运资金管理体系，提出了完善适合金杯汽车自身体系的有效建议[]。
宋航（2019）以苏宁云商转型为契机，阐述苏宁云商目前投融资政策，整体营运资金分配，采购产销，营运资金管理的投资渠道和政策，从中发现不足和问题，为其未来持续改革，提升经营效率提供建议[]。
2.国外研究现状
（1）关于营运资金管理的研究
国外对营运资本管理的研究开始较早，相关概念在20世纪30年代就已提出。JohnAntanies(2002)指出营运资金的单一项目管理存在库存最小化，资产利用最大化和服务水平提高等矛盾。过分追求单一方面可能会影响到其他两个方面，进一步明确了整体研究的必要性和营运资金管理过程中相关指标的联动作用[]。
AfzaT和M.Sajidnazir(2008)进一步拓展了对营运资本管理内容的研究。除了前人提到的主流现金和流动资产的研究外，短期借款和客户信用管理也被纳入了营运资金管理的范畴。他们认为营运资金管理不仅要依赖于企业内部的经营状况，而且要与外部环境的变化紧密结合。在本文中，二人已基本提出将供应链视角纳入营运资金管理的研究内容[]。
接着，H.Erik(2010)从供应链的角度，考察了企业营运资金研究的现状和问题，发现相关文献中企业营运资金管理会对供应链整体价值产生重要影响，发现企业营运资金管理会对供应链整体价值产生重要影响[]。M.Karic(2012)也从类似的角度提出，营运资本管理不仅对单个企业具有重要意义，对企业所在供应链上的供应商和消费者也具有重要意义。合理的经营策略应兼顾盈利性和均衡性[]。
（2）关于营运资金管理模式的探究
AndrewHarris(2008)认为企业在建立营运资金管理框架和模式时，不应局限于公司内部情况，还需要考虑到外部环境，例如，公司所处的市场环境，行业特点等因素，因为营运资金本身容易受到外部环境影响而产生波动和变化，在具体问题具体分析的前提下制定资金循环和负债管理计划，才能真正帮助企业提高营运资金管理效率[]。
DavidTaylor(2011)指出对企业而言，如何进行库存管理，如何保持最佳现金存量，适当延长应付账款的期限是提高营运资金管理效率需要考虑的重要问题。为此，他将研究重点放在客户关系上，提出了以客户为中心的营运资金管理模式，加强了应收账款分析和信用管理，打破了传统营运资金只注重项目管理的局限，为今后基于渠道的营运资金管理模式的提出奠定了基础[]。
3.文献评述
综上所述，国外对营运资金管理和使用的研究体系比较完整，从营运资金管理的效率到营运资金与盈利能力的关系，再到营运资金管理的策略和评价。对外营运资金管理是为了实现企业价值最大化。研究内容从单纯的营运资金管理开始，到建立宏观管理体系结束。从简单的数学方法过渡到基于供应链渠道的研究方法，使得整个研究体系基本适用于普适性企业。国内企业营运资金管理的研究主要从营运资金管理的效率，战略和绩效等方面展开，在理论上取得了较大的进展,但与国外相比，实证研究的空间还很大。
第二章营运资金管理相关理论
（一）营运资金理论
1.营运资金的定义
（1）狭义上的营运资金
狭义的营运资金又称“净营运资金”，具体指流动资产与流动负债之间的差额。狭义概念主要用于营运资金指标的核算和分析。它通过比较短期负债和短期内可以变现的流动资产来判断营运资金结构是否处于合理状态，也可以看出短期偿债能力。这对于判断流动性和短期风险至关重要。这种狭义的定义反映了公司流动资产和流动负债之间的关系。在这种狭义的概念下，如果营运资金为正，则意味着公司流动资产的来源不仅是相应的流动负债，还有来自长期负债和股权融资的资金。这样定义营运资金，可以充分反映公司在不同时点的偿债能力。
（2）广义上的营运资金
广义的营运资金是指“营运资金总额”，即一定时期内所有流动资产的总和。统筹管理公司流动资产。广义概念主要用于公司财务管理以及流动资产流动性和资金周转率的研究。它反映了公司包括采购，生产，营销，回收等各个环节。这使得管理者在每一个环节都能把他们作为一个整体来控制。
（3）财务角度的营运资金
从财务角度看，营运资金是指公司在一定时期内的流动资产和流动负债的总和。主要用于企业财务管理。这里的和反映的是流动资产和流动负债之间的关系，而不是简单的数量之和。也就是说，在分析中要把流动资产和流动负债作为一个整体，不仅要关注营运资金的投向，还要关注其筹集的来源。
本文的研究从营运资本的狭义定义出发来考虑营运资本。不仅考虑了流动资产和流动负债的差异，还考虑了流动资产占总资产的比例，流动资产内部结构，流动负债占总资产的比例和流动负债内部结构。
2.营运资金的特点
(1)流动资金周转时间较短。企业对营运资金的管理主要从两个角度进行:一方面是针对企业的流动资产；另一方面，需要考虑公司经营活动中发生的流动负债。流动资产作为偿还短期债务的重要要素，变现速度相对较快，可以在短期内变现转化为资金。所以它的周转速度比较快。
(2)营运资金波动较大。企业经营，管理和决策过程受到宏观和微观因素的影响，如:国家政策影响企业发展方向，市场状况变化影响企业发展战略，客户需求变化影响企业产能计划等，进而这些因素会影响企业的投资决策，融资决策和融资决策，影响资产和债务的持有方式和数量，影响比率的大小。
(3)营运资金有多种形式。在筹资过程中，企业可以在不同的渠道选择不同的筹资方式，如商业信用，短期借款，长期借款等方式，发行债券，增持股份等渠道。途径和渠道多种多样，但企业应根据自身经营特点和财务状况选择适合自己的方式。
(4)营运资金有增值。公司生产经营的最终目的是实现利润最大化。不追求利润的企业不是好企业。企业员工需要薪酬回报，企业采购生产需要成本资金，企业销售需要宣传资金，企业扩张需要扶持资金等，整个经营活动需要价值增值来弥补产品成本和基本费用的消耗。营运资金在经营活动循环过程中转移到各个环节，追加到各个环节，以支持企业的可持续发展。
(5)营运资金具有较强的流动性。营运资金是企业经营活动的支柱，在各项经营活动中转移，即存在于采购环节的资金，生产环节的资金和销售环节的资金。原材料生产加工成产品，产品销售成收入，收入继续投入原材料的采购和产品的生产。不断变化的营运资金可能会改善企业缺乏资金的现状。
（二）营运资金管理理论
1.营运资金管理的概念
营运资金管理是“对经营活动产生的流动资产和流动负债的管理”。营运资金的管理决定着企业的盈利能力和偿债能力。营运资金的管理也会影响到企业能否正常，高效地运营。因此，企业应根据内外部环境和发展状况，确定合适的营运资金投资计划，以确保流动资产投资安排在最优投资规模下，并获得可观的回报。同时，企业应根据自身情况确定合适的营运资金融资策略。一要明确企业流动资产所需资金中的长期资金和中短期资金，二要明确适当的资金成本，控制其承担的风险，获得可观的收益。
2.营运资金管理的意义
营运资金管理的效果直接影响到资产的流动性和盈利能力；资产的流动性和盈利能力直接影响到企业的整体经营状况；企业的整体经营状况则直接影响到企业的竞争优势和发展速度。因此，公司要想在激烈的外部环境中脱颖而出，就必须加强对营运资金的管理。
加强营运资金管理可以提高现金预测的准确性。制造企业几乎每天都会有生产和销售活动，采购活动也会分阶段进行。这种现象必然会使现金流入量与现金流出量不同步，也会导致现金流入时间与现金流出时间不同步，从而增加制造企业财务预测的不确定性。因此，加强营运资金管理，合理规划营运资金，可以使整个业务流程形成良性循环，加快营运资金周转。
加强营运资金管理，可以提高企业抵御风险的能力。企业将根据自身情况，制定相应的营运资金投资策略和营运资金融资策略。持有成本和短缺成本决定了流动资产的投资规模是否最优。不同的投资规模将面临不同的风险。营运资本的融资策略是预测流动资产所需的短期和长期资本的比例。不同的融资环节将面临不同的还款风险。因此，企业应综合评价自身发展状况，制定合理的营运资金管理策略，使企业在快速经营的前提下合理运用债务融资，提高企业偿债能力，降低财务风险，增强企业整体抗风险能力。
3.营运资金管理的特点
（1）流动资金来源广
营运资金管理的核心内容通常是资金筹集和资金使用管理。企业的融资方式有两种：长期融资和短期融资。大部分营运资金是短期的。与长期融资相比，营运资金的来源广泛而灵活，包括短期银行贷款，短期融资券，商业信贷和票据贴现。
（2）管理金额的变动不稳定
公司营运资金的构成通常是现金，现金等价物或其他波动性，并且其金额与公司内部经营活动的变化和相关外部市场状况有很强的相关性，因此比其他金额更容易发生会计科目变动波动。
（3）周转快，管理周期短
营运资金是流动资产和流动负债之间的差额。流动资产是指企业在一年或一个业务周期内实现或使用的资产。它们具有占用时间短，周转快和易于实现的特点。流动负债是指企业需要在一年或一个商业周期内偿还的债务。具有成本低，还款期短的特点。因此，营运资金的总周转时间是短期的。
（4）营运资金实物形态多样
在制造企业中，流动资金的实物形态一般按照现金-实物-产品-产品-应收账款-现金的顺序进行转化，形态变化灵活。因此，在流动资产管理中，应在流动资产的各个主体中合理分配资金数额，以促进结构的合理化，保证资金的顺利流动。
4.营运资金管理目标
管理营运资本的目标更像是在盈利能力和流动性之间进行权衡..一方面，流动资金的存在是为了满足企业日常经营活动的资金需求，因此需要确保企业具有适当的偿债能力，以避免资金流动不足造成的财务风险。另一方面，企业存在的目的是获得最大利润，因此营运资金的管理需要通过提高周转效率来积极促进企业的利润水平，帮助企业获得更多的利润，更好地发展。然而，企业的盈利能力和流动性有时不能同时考虑，一般来说，当一家公司的净营运资本较多时，其流动性会更强，但同时，盈利能力会受到一定程度的限制，反之亦然。因此，营运资金管理需要企业根据自身的发展和战略规划，在盈利能力和流动性之间找到平衡。
第三章美的集团营运资金管理现状
（一）美的集团简介
1.主要经营业务
美的集团是一家集产品，物流，技术为一体的综合性企业集团。其业务主要包括家用电器，如厨具电器，洗衣机，冰箱和各种小家电。温度调节暖通服务，如家用空调，中央空调，暖气和通风系统；高科技机器人及自动化系统业务，如库卡集团，安川机器人合资公司等，依托安德鲁智联物流平台，以仓库为中心，不断完善配送网络，提升配送效率。美的集团以“为客户创造价值”为经营原则，致力于提升产品和服务质量，提高客户认可度。
美的集团规模大，业务范围广。它的销售网点遍布世界各地。截至目前，美的集团拥有约200家子公司，60多家海外分公司和12个战略事业部，实现了全球化经营。其拥有超过13.5万名员工，同时美的集团还持有全球领先的机器人智能自动化公司德国库卡集团约95%的股份，成为该公司第一大股东。美的集团的主要收入来自制造业，主要依靠暖通空调和消费电器。美的集团正在向智能化，自动化方向发展。2017年新增机器人和自动化系统。未来销售业绩将进一步提升。美的集团努力实现全球化，实现出口内销协调发展。
2.行业地位
国际三大信用评级机构标普，惠誉，穆迪对美的集团的评级报告显示，美的集团在国内乃至全球家电制造企业中处于前列。美的集团在2017年《财富》世界500强榜单中位列第450位。在《福布斯》2017年全球企业2000强榜单中，美的集团位列335位，独领风骚。根据全球最大的通信服务集团WPP发布的“2018年最具价值中国品牌100强”排名，美的集团名列前茅，位列第26位，连续三年蝉联家电行业企业榜首。美的集团连续两年被评为CCTV中国十大上市公司，入选国家品牌计划十强。
美的集团注重产业链布局，线上线下同时销售。无论是线下门店建设，还是电商业务发展，均处于行业领先水平。两者相辅相成。根据美的集团2017年市场份额排名，进一步说明了美的集团在行业中的地位。
（二）美的集团营运资金概述
1.营运资金规模
通过分析美的集团2018年-2016年的财务数据，来观察美的集团近三年营运资金的规模变化，并且对比美的集团流动资金和流动资产近三年的内部结构，来了解美的集团营运资金的现状。
表1美菱电器营运资金规模
从上表可以看出，美的集团营运资金2017年有大幅度增长，2017年营运资金规模是2016年的1.7倍。2018年美的集团营运资金有所减少，但是没有减少太大的幅度，还是为企业的发展确立了较好的基础，整体还是处于稳步发展的状态。
2.营运资金内部结构
(1)流动资产内部结构
企业持有的流动资产越多，其生产经营所需的流动资金就越有保障，日常生产经营就越稳定顺畅，经营风险就越小。但是，如果过多的流动资金投入到流动资产中，不仅会占用固定资产等部分非流动资产的份额，而且会极大地制约企业的发展，降低企业总资产的收益率。下面通过对其内部结构的分析，进一步了解美的集团的营运资金状况。
表2流动资产结构分析表单位:%
从上表可以看出，美的集团货币资金占比较大，并逐年增加，2018年达到40.06%。货币资金的比重不是越高越好。如果过高，意味着企业有大量闲置的货币资金，不能更好地利用货币资金，这就减少了企业创造价值的机会。但是，比例不能太低，这会增加企业的资金压力。美的集团货币资金占比较高，资金利用率较低，因此营运资金使用不合理。从应收账款占比来看，美的集团2016年管理相对薄弱，应收账款和应收票据占比较高，说明美的集团多采用赊销方式销售商品，因此企业在销售过程中会占用过多的资金，从而影响营运资金周转率进而增加企业的资金压力。虽然2018年应收账款占比有所上升，但与2016年相比呈下降趋势，并未使该比例过高。应收账款管理得到控制，流动资金占用逐步合理。预付款方面，美的集团所占比例逐年上升，但仍保持较低的比例。预付款能够反映企业与上游供应商之间的关系，有了良好的加盟关系，企业可以得到更好的信贷政策，降低比例。美的集团库存占比高，说明库存管理相对落后，需要改进。
2.流动负债内部结构
表3流动负债结构分析表单位：%
从上表可以看出，美的集团短期借款明显增加，较2016年增加约15%。短期借款的还款期较短，需要在明年某个时候偿还到期的本息，这意味着短期负债的还款压力大于平均长期负债。美的电气短期借款增加，资金压力增大，业务风险增大.。一般来.说，应付账.款有下.降的趋.势，但应付.票据所.占比例.较高，意味着.企业占.用了上.游企业.更多的.流动资.金，可以用.于更多.的增值.活动。从预收账款.比例来看，美的保持了相对稳定的水平，但有所下降。更高的比例意味着企业更能提前获得销售收入。
（三）美的集团营运资金管理现状分析
1.应收账款管理
基于营运资金的各个主体，我们首先关注的是应收账款..所谓应收账款，是一个企业根据交易经验，对一些信用水平较好的客户的信用额度，即企业的下游客户可以拥有信用或分期付款权，这是管理中一个非常重要的项目。对于企业来说，这可以大大增加销售量，吸引更多的新客户前来，不断提高企业的.市场竞.争力，此外，它还可.以大大.减少库.存占用.，提高资金周.转速度.，使企业.有更多.的利润.。
但是应.收账款.不仅有.利于企.业的发.展，作为一.把双刃.剑，它的增.长会导.致管理.、资金、机会和.坏账成.本的增.长，最严重.的可能.会打破.企业的.资金链.。因此，在应收.账款的管理中，我们所面临的就是余额方面的诸多问题，所以在成本、收益和风险的平衡上，我们需要不断的思考和选择。
应收账款管理，其目的主要是发挥其功能，但也要注意其成本的降低，只要商业信用和销售扩张的效益最终能够高于由此产生的费用，那么对其进行管理就是有效的。企业应收账款只要周期较短，那么也说明其周转次数较多，收款速度较快，账龄较低，坏账风险相对较低。反之，如果周转时间长，则意味着次数少，收账速度明显慢，账龄高，坏账发生的概率也大大增加。这对企业的发展非常不利，会对企业的偿债能力和盈利能力产生负面影响。
表42015-2018三家企业应收账款金额对比
2018 2017 2016 2015
美的 1,385,994 1,330,778 1,330,881 1,026,713
TCL 1,345,451 1,037,172 936,210 792,844
格力 296,053 287,921 266,135 184,928
表5三家企业应收账款周转期对比（单位:天数）
2018 2017 2016 2015
美的 45.93 45.81 42 38.23
TCL 26.97 25.66 21.97 26.47
格力 9.71 10.2 5.89 5.04
从计算结果中可以发现美的对应收账款的控制水平不算理想，折射出美的对应收账款管理的未给与充分重视，尤其近三年来美的应收账款金额一直超过130亿元，居高不下，而对比另外两家家电行业巨头，格力和TCL对应收账款的控制则.优于美.的。再从应.收账款.天数进.行对比.，不难发现美.的的应.收账款.周转天.数超过.格力的.4倍和TCL的1.5倍，反映出.美的的.应收账.款政策.存在着.不小的.优化空.间，美的应.该制定.更加完.善的收.款政策.。
根据上.表可知.，每一年的应收账款周转情况均不太好，能够得知，美的在应收账款这项工作上采取的是一个比较松懈的管理路线，基本上采取较为激进的赊销商业信用政策。这与其存货方面的压力不无关系，下面我们从存货角度进行分析。
2.存货管理
存货管理的目标就是尽力在各种成本与存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合，既保证生产或销售的需求又不过多地占用资金。
美的集团从前几年幵始使用了供应商库存管理手段对企业存货进行管理，将零存货库存管理理念融入了企业的存货管理制度设计执行之中，并取得了一定有效成绩。集团开展信息化改革，利用信息手段，从两方面对存货进行管理。首先就是在原材料的管理上，以“零存货”为管理标准，制定了原材料存货管.理制度.，其次是.在供应.商管理.上，从供应.链两端.向内挤.压，压缩成.本，加速物.资材料.，营运资.金的周.转速度.，以达到.供应链.整体整.合成本.的目的.。实行这.样的存.货管理.方式主.要会给.企业带.来以下.优势，其一，企业的.上游原材料供应商只需要准备适当库存满足企业短期需要即可，一般库存存量是满足企业３天内的原料需求。不需要像原来一样周转在各厂商的订单之间，耗费很多人力物力财力。其二是供应库存管理的实施能够有效减少存货的积压率，从表4可以看出美的集团存货量在三年内保持着持续下降的趋势。
表6美的集团2016-2018年存货单位:千元
数据来源：美的集团年报.
3.应付账款管理
在商业信用领域，几种比较常见的表现类型包括应付账款、应收账款还有应付票据。所谓的应付账款就是针对一个企业能够接受客户根据自身需求进行的赊账行为而生，应付票据则作为其重要的衍生产品，以应付账款为基础行程的商业信用类型。这两项是一般企业的短期资本源头中比较重要的两种。其中，应付账款的周转期就是衡量在某个会计周期内，应付账款在企业里的周转速率，这个指标在某种程度上也是反馈了一个企业对于应付账款的管理能力。在一个信用阶段之内，以保护好公司名誉以及做好客户维护为前提，公司应该尽量将应付账款的时间进行延长，让这个流动资金被最.高效率的.利用起.来。当然，脱离理.论角度.，与实际.情况相.结合，公司必.须要做好.时间的.控制工.作，不可盲.目进行.无限延.长，不然就.会对社.会放出.企业整.体财务.情况较.差，不能做.好短期.贷款支.付的负.面信号，最终对.企业的.名誉和未来的发展产生恶劣影响。但如果时间过短，就又可能指向公司在供应商关系处理方面有所欠缺，这也就使企业没有让流动资金的作用得到发挥。
指标的计算公式如下:
应付账款周转率=营业成本净额/平均应付账款余额
应付账款周转天数=360/应付账款周转率
表7应付账款周期对比
从美的的应付账款周转期来看，其周转天数和美的处于一个较为接近的水平，两家公司在2016年的应付账款周转期都是66天左右，而格力电器则达到了134天，超过了美的和TCL的总和，这说明格力在处理与上游供应商的关系时显得更为优秀，赢得了更为宽松的信用政策，发挥出了这笔流动资金的潜能，在这一点上格力的很多做法值得美的和TCL学习。只要未超出信用期，没有对企业的声望造成影响，并且做好了供应商关系的维护，那么就应该尽力拉长应付账款的实际支付时段，进行资金的高效利用。
3.5美的营运能力指标分析
分析企业营运能力的各个指标，是为了做好企业管理力量的准确衡量，以此获得有关公司盈利能力的正确评价。
表8美的集团2014-2018年营运能力指标
在调研数据所显示的五年时间里，美的的整体资产周转率主要还是呈上升态势，在一定程度上甚至完成了对同行业普遍水平的超越，这已经能够说明美的的管理能力。但不可忽视的是，在2018年，这一趋势有所中断，周转率出现滑落。我们应.该明确.，总资产.的周转.率优化.实际上.是由于.流动资.产周转.率在变.好，根据数.据显示.，美的2014年的流.动资产.周转率.为1.31，到2018年则达.到了1.91，可以说.，这对于.企业整.体周转.效率显.然做出.了很大.贡献。同时，要知道.，流动资.产的周.转率提.升与存.货周转.率的变.化息息.相关，美的的.存货周.转率由.2014年的6.33不断上升至2018年的9.46，每一年都在行业的整体水平以上，公司的管理工作效果显著，对整个集团营运效果的改善极有好处。然而除了增长点外，我们同样不能忽视美的在应收账款周转率方面的下滑，不但趋势在滑落，其基数本身也在行业平均值以下，而这应该是美的加快存货周转因而将销售条件宽限所导致的。
表9家电行业上市公司2018年营运能力比较
与同行业的其他企业进行比较，美的在应收账款周转与固定资产周转这两个部分的表现相对不好，特别是应收账款的周转率状况，与TCL、格力等企业有着较为悬殊的差距。
第四章美的集团营运资金管理存在的问题及原因
（一）美的集团营运资金管理存在的问题
1.存货周转期较长
存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料或物料等。对大多数企业来说，存货的内容多样性强、复杂度高，而且与企业的日常经营业务紧密联系，为保持企业正常生产的业务需求，企业应当保持一定的存货量，但同时要控制好这个量，不能让存货占用过多营运资金，这会降低资金的周转速度。加速存货的周转速度降低存货周转期能够提高企业的盈利能力。
表10存货周转期单位：天
2016 2017 2018 平均
美的集团 66 67 60 64
格力集团 30 30 45 35
行业平均 62 60 61 61
由表10和图可以看出，美的集团存货周转期较长，3年平均64天，最长67天，略高于行业均值，总体呈下降趋势，可以看出其存货管理水平还是比较好的。但是将其与同为行业领军企业的格力集团比较，可以看出，差距还是比较大的。格力集团的存货周转期保持在年均35天的水平，远远低于行业平均值，说明格力的存货管理水平是很高的，存货的周转速度快。反观美的集团的存货周转数据，3年平均比格力集团多了29天，它的管理能力相对的就比较差了。
存货管理中常见的问题主要有企业只将目标放在少数经常合作的供应商身上购买存货，不扩大选择范围寻找其他供应商，这样虽然有利于企业减少在时间、精力、成本上的支出，但不利于企业控制对应的成本和费用。除此之外还有分销渠道不畅通导致存货积压。这就需要企业建设和完善相应的管理制度和考评机制，提高集团存货管理效率。
当前美的集团存货周转期较长，比行业均值还长，并且近三年都呈现上升趋势。对比家电行业领军企业的格力集团，两者差距非常大。从图中可以看出，格力集团近三年的存货周转期保持在35天的水平，比行业均值都低许多，说明格力集团存货周转速度快，有着良好的存货管理系统。
存货管理方面，美的集团近几.年都在.采取措.施来提.高管理水.平，比如改.善库存.结构，减少库.存等，但总体.上看收.效都不.显著。销售环.节，美的集团库存.中依然.积压大.批存货.。一方面，近年来美的集团改变以冰箱为主导的单一的产品结构生产模式，改为多元化的产品结构，所以产品的数量得到增加，存货数量就跟着增加。另一方面，美的集团有着多层级的销售渠道，并且线上线下同步经营，各地区也有较多的分店，因此就各有一定的存货量。另外，家电行业产品运输慢，成本高，需要耗费大量的时间、人力与物力。
2.大量占用上游供应商资金
根据美的集团营运资金管理现状分析了解到，其采购渠道营运资金周转速度较慢，根据计算公式可以看出，企业原材料和预付账款所占用的营运资金小于应付款项所占用的营运资金，由此能够看出，美的集团大量占用了上游供应商的资金。根据前面分析可以看出美的集团的应付账款周转期也是高于美的集团和家.电行业.均值的.。一般来.说，应付账.款数量.较大的.企业都.倾向于.找供应.商适当.地给延.缓付款.期限，适当的.延长期.限可以.帮助企.业更好.地去利.用这些.资金来.维持正.常生产.经营。但是不.能因此.就滥用.应付账.款，一旦过.久地拖.欠应付.款项，大量占.用上游.供应商.的资金.，会对上.游供应.商造成.影响，耽误供.应商企业的资金流动性，并且会破坏自身企业的良好信誉，降低企业的信贷等级评价，进而影响今后的资金周转。如果将来资金链断掉，会严重影响企业的持续发展，还是应该与上游供应商保持良好的互信互利的合作关系。
从之前的图表可以看出美的集团的采购渠道营运资金都为负值。美的集团大量占用上游供应商的资金，增大了企业的财务风险。虽然美的集团商业信用良好，并与上游供应商相处融洽，互相比较信任，而且在与长虹进行合并后，这一效果更加的明显，但是还是需要多加注意，有所控制，以免最后造成不好的后果。
3.应收款项占用较多营运资金
表11应收款项在流动资金占比
2016年 2017年 2018年
美的集团 37.70% 24.83% 29.23%
格力集团 24.91% 17.31% 16.71%
由上表得知，美的集团应收账款和应收票据在流动资产的占比较大，都比美的集团高出10%左右，对比表10近三年美的集团应收账款和应收票据的变化，可以看出在2017年应收票据增长幅度非常大。应收账款是由于企业在销售商品或.提供劳.务时，延迟付.款所形.成的款.项。许多企.业都会.采用这.种方式.进行销.售，因为这.样可以.帮助企.业增加.销售份.额，但是相.应的也.有了一.定的风险，不确定.是否能.按时收.回货款.。有时可.以看到.一些企.业之间.互相的.欠着对.方的货.款，这样就互相占用了对方的资金，说明企业还没有形成及时还款的意识，没有明白商业信誉的重要性，这种情况严重的化会大大干扰企业的发展。
通过对美的集团的应收账款周转期以及营销渠道营运资金周转期分析可以看出，美的集团应收账款和应收票据的变动整体上在增加，美的集团应收票据的很大一部分来源就是一些家电连锁企业的欠款。现在市场上家电品种琳琅满目，有各种.各样的.满足需求的产.品吸引.消费者.，美的集团在这.样的繁.华面前还不.够有足.够的能.力占据.一席之.地，所以经.常会有.商场欠.款。美的集团近三.年的应.收账款.周转期.一直在.递减，可以看.出其应.收账款.的管理.还是需要在增.强。最近今.年，美的集团通过.赊销的.方式售.出大量.商品，虽然提.高了销量.，扩大了业绩，但是也堆积了大量的应收款项，使得变现能力减弱，影响了企业营运资金管理效率。
4.企业营运资金管理理念落后
美的集团也同其他上市公司一样，分别设立了存货、应收账款和应付账款等一些管理制度，并配备了相应的人员来进行管理，但还是不能够系统全面的对营运资金进行管理，企业过于追求短期的利润而忽视了长期的战略规划。并且企业没有设立标准的营运资金管理绩效考核评价标准，所以可以看出企业的营运资金管理水平还有待提高。企业对单个项目的指标更为看重，没有把总体营运资金的管理水平看的太重。其次，每个部门之前没有和谐统一，这还是由于公司的管理层忽略了营运资金管理的重要性，营运资金管理理念落后。
（二）美的集团营运资金管理问题原因分析
1.信息传递不畅导致产成品积压
美的集团的产成品库存逐年增加，2017年增幅较大，占用了更多的营运资金。美的集团处于价值链的中间，上游是供应商，下游是客户。积极与上下游企业沟通。采购部门通常需要提前制定预算计划，预测和分析生产所需的材料等。生产部.门用这.些材料.生产出.符合市.场需求的产.品，然后销.售部门.销售。这就要.求上下.游企业.能够进.行信息.交换，从而避.免信息.不对称.和无效.连接。但在实.际的信.息传递.过程中.，不仅是.上游、中下游.企业，内部企.业也可.能存在.信息沟通不畅的问题。
美的采用量价分离模式管理原材料价格。企业内部采购部计算所需原材料的数量，财务部门控制所需原材料的价格。这两个部门是分开的。在采购过程中，采购部采购材料，与供应商协商价格，财务部根据价格记录灯具。双方之间没有联系，无法进行有效的沟通和监督。外部沟通也不是很有效。美的集团在采购和生产中更注重对库存成本的占用，而对外部渠道的库存管理关注较少，导致销售产品严重积压。为了满足消费者对家电的需求，在家电行业中，必须不断储备充足的库存。因此，存货将占营运资本的一定比例。企业要想提高营运资金管理水平，首先必须保证一定数量的库存，然后尽量缩短库存周转周期。
美的集团的库存管理模式还处于相对落后的状态。与美的集团先进的库存管理模式相比，美的集团还需要继续加强。随着网络科技发达,人们习惯于网上购物,家电企.业应该.加强对.网络销.售的管.理,近年来.,网络销.售的美.的集团已明.显增加.,但由于.美的集团网上.销售起.步相对.较晚,所以你.也不能.与线下.销售收.入相比.,占总销售收入的比例很小,所以库存减少不工作,库存积压依然严重。大量的库存积压导致大量的营运资金被占用，影响了企业营运资金的使用，降低了企业的经营能力。
2.忽视信用管理的重要性
在激烈的市场竞争中，为了脱颖而出，家电行业的大多数厂商都选择了低成本的竞争策略，因而现在市场上的家电产品供大于求。因此，为了占据更多的市场份额，材料供应商和制造商开始放宽商业信贷的条件。美的集团也不例外。和大多数家电企业一样，美的集团放开了商业信用，随后下游客户占用了美的集团大量.的应收.款项流动资.金。同时，美的集团还占.用了大.量上游.供应商.流动资.金，美的集团应付.款大增.。在这样.的恶性.循环中.，企业忽.视了信.用管理.的重要.性，大大增.加了企.业的财.务风险。如果下.游应收.账款不.能按时.收回，可能会影响支付给上游供应商的应付账款，最终影响整个价值链上下游企业的正常运营。美的集团2018年应付款大幅增加应引起关注，避免其过快增加，损害企业良好信誉。
3.企业缺乏风险管理意识
如果企业对外部环境不敏感，风险管理意识落后，很容易形成大量应收账款。为了增加销售量，占领市场份额，企业可能不需要对客户的背景进行详细的调查，来判断是否应该向客户提供商业信用，而是直接向客户赊销商品或服务。为了增加销售量，扩大销售规模，增加利润，开放商业信用，用宽松的信用政策吸引客户购买。延长付款期限,企业和顾客将使这部分下游客户占用.企业资.金,但这些.钱的数.量,如果他.们可以.带来更.多的利.润是未.知的,如果这.些钱很.长一段.时间,为了收.到付款.会更有.利,甚至可.能是坏.的,收不回.来的货.款。因此，企业的.资本周.期下降.，流动性.随之下.降。营运资.金管理.还需要了解.风险管理的概念，明确其在营运资金管理中具有重要的指导作用。营运资金是否会用于企业的各个环节，各个阶段的生产经营活动都会存在一定的风险，因此营运资金的管理也要注意财务风险。
美的集团在2018年的应收账款大幅增加，主要是由于公司当期销售规模的扩大和赊销客户比例的增加。由此可见，美的集团仍然缺乏风险管理意识，在扩大业务规模时需要谨慎，不能盲目。
4.营运资金管理意识薄弱
观察营运资金在经营活动中的分布情况，了解其在采购，生产，营销三个环节与上下游企业.没有更.紧密的.联系。可见，企业还.没有顾客价值.导向，也没有.深入检.查企业.价值链.各环节.的工作.内容和.情况。因此，美的集团对营.运资金.管理的.意识还.比较薄弱。主要是按照单一因素指标来分析营运资金管理，这样只能得出单一因素指标的数据和阶段，缺乏对整个企业的全面了解或缺乏对整个价值链的分析和认识，使得营运资金管理在一定程度上与价值链脱节。传统的营运资金管理不能为企业创造太多的价值，所以不能从全局的角度考虑，使得某一个指标可能过于突出。
第五章美的集团营运资金管理优化的对策
（一）加强存货管理和控制
1.建立整个价值链信息管理系统
(1)整合内部价值链信息系统
企业内部价值链中的各种活动和环节是紧密联系、相互作用的，可分为基础活动和支持性增值活动。内部价值链是企业营运资金管理的基本环节，内部价值链体系的建立对企业在市场上的竞争非常有帮助。因此，美的应更加重视内部.价值链.信息系.统的建.立，进行全.面的整合.和优化.。企业内.部应加.强实时.信息共享，使内部沟通及时有效，进而建立信息交流平台，促进价值链信息系统的快速运行。
(2)优化外部价值链信息系统
美的外部价值链不仅包括上游供应商和下游经销商，还包括市场上同行业的竞争对手，共同构成了外部价值链系统。因此，理解外部价值链就是理解市场中的各种信息，进而确定外部价值链的合理优化。要优化美的外部价值链的信息系统，需要了解信息的各个方面，加强与上游供应商、下游客户和行业的信.息传递.和交流.，掌握新.的市场.动态。与上游.企业沟.通，明确生.产所需材料信.息，根据计划合理采购，确保企业库存管理水平。与下游企业的合作需要积极沟通，和谐共赢。美的建立的价值链信息系统可以为企业提供高效的业务流程，帮助企业提高营运资金管理水平，实现企业目标值的最大化。
2.建立高效的库存管理模式
家电行业的产品种类繁多，各种各样的产品吸引着人们在市场上购买。家用电器的零部件也比较复杂，一般都是通过外包获取的。家电企业都是量产型企业，所以对物资的供应和管理更加严格，同时也需要掌握管理的监控和调度。采购和库存将占用更多的营运资金，企业应采用先进的库存管理模式，提高经营管理水平。
格力集团的库存管理较好，美的可以借鉴其库存管理模式。格力集团的库存管理模式是VMI供应商管理库存模式。通过这种模式，格力与上游供应商建立了和谐共赢的关系，既能保证企业正常的生产经营，又能减少对营运资金的占用，降低资金成本。格力集团通过VMI管理模式与上述供应商进行沟通，双方达.成了一.致的意.见和合.作目的.，增进了.互信。此外，信息可.以共享.和交换.，减少信.息不对.称带来.的不良.影响。对于传.统的库.存管理.模式来.说，企业日.常生产.经营中.的各个.环节之.间没有.相互沟.通，各管理.各的，没有形.成一个.整体，往往信息沟通不顺畅，耽误了生产经营。由于信息封锁，库存往往过大或客户无法获得足够.的货物.。格力集团拥有.自己的.物流公.司，可以方.便的运.输产品.。美的电.气可以.与第三.方物流.合作。现在的.物流企.业方便.发达，可以为.企业提.供快速、快捷、方便、专业的物流服务。与第三方物流合作可以更及时有效的配送货物，减轻企业配送的负担。另一方面，第三方物流有更全面的了解，可以获得更多的库存信息，与供应商合作，根据具体情况送出缺货。因此，美的需要加强与第三方物流的合作，了解更多的信息，降低商品配送成本，提高库存管理水平。
（二）合理利用应付账款信用
1.与供应商建立良好的战略合作关系
与供应商建立良好的战略关系，制定固定平衡的供应商管理战略，可以从各个方面对营运资金管理绩效产生积极的影响。因此，美的应从以下几个方面加强供应商管理:一是建立供应商评价体系，对供应商进行评价，选择优质供应商进行.合作。在选择.好的供.应商后.，美的应.该增加.单个供.应商的.采购量.，并与他.们保持.长期的合作关系。这样，企业就可以有稳定充足的货源，降低库存风险，降低采购价格，还可以利用商业信贷来筹集资金，避免贷款等融资方式带来的利息费用。其次,美的的供应商都可以设置自己的生产标准根据企业的标准,可为企业提供备件和大规模生产所需原材料,降低库存,节约存储成本,大大降低了资本占领采购渠道的营运资金。最后，企业可以寻找一些潜在的供应商来帮助他们成长，提供一些技术和资金支持来提高他们的水平，这有利于未来的合作和发展。
2.制定合理的采购策略，缩短采购周期
企业供应商管理战略服务于企业采购目标的实现。企业应制定合理的采购策略，缩短采购周期，提高企业营运资金管理水平。企业在制定采购策略时，可以根据不同供应商生产的产品类型对产品进行分类。当企业需要生产的关键原材料,它可以寻找多个供应商采购和与多个企业建立战略合作关系,不仅可以保证产品的质量,但也避免被局限于一个供应商,与供应商建立稳定和持续的.关系。对于一.般的原.材料，因为不.是特别.重要，所以可.以购买.的频率很高，可以在.多个供应商之间选择，选择价格和质量最好的供应商。零星的和非必要的原材料不需要企业花费更多的精力去选择一个以上的供应商，可以选择一个方便且成本较低的供应商直接采购。
美的可以与上游供应商建立稳定的合作关系，方便获得优质的原材料。原材料采购频率越高，与供应商的关系越好，采购成本越低，节省采购资源。因此，企业应与供应.商建立.良好的.关系，优化采.购业务.流程，与供应.商共享.信息，缩短采.购周期，合理利用上游供应商提供的商业信贷，提高营运资金管理水平。
（三）加强应收账款管理
美的集团的应收账款管理更需加强。在销售商品时，应事先对客户的信用进行调查，并在企业内部制定合理的应收账款信用政策管理制度，降低坏账风险。通常，企业向客户赊销商品时，第一，我们要认真调查客户的信用信息。评估客户的财务状况和一些潜在的风险。业务完成后，即使定期跟踪，也要做好账龄分析，根据应收账款的性质和客户各方面情况判断应收账款能否收回，综合考虑可能收回的金额，计提坏账准备。同时，企业要优化催收政策，遇到信用差的客户，要时刻关注，及时采取措施收回资金。
做好客户征信工作。有大量企业下游客户可供选择，经营内部出现问题的不在少数。如果所选客户流动资金周转率较低，财务水平不高，销售商品后应收账款难以收回。因此，企业要慎重选择客户，在销售商品前做好客户资信调查工作，然后赊销。如果要确认客户的信用水平，首先要明确几个问题:客户是否可以交易商品；交易的信用额度应该是多少？交易方式，支付期限和保障措施。判断客户信用好不好，可以根据信誉，能力，资金，担保，条件五个方面来确定。这就是“5C”系统。客户的信用水平可以根据企业的财务报表，信用评级报告和一些业务往来情况来了解。
加强日常管理。如果企业日常不认真管理应收账款，企业的应收账款就会越积越多。因此，要做好应收账款的日常管理工作，定期检查应收账款客户是否低于信用额度。企业应详细记录每一位客户的赊销业务，并不时查看其信用期限记录，进而分析应收账款周转期和周转率，了解应收账款管理水平，及时纠正信用政策。
（四）增强营运资金管理意识
利润最大化是企业财务管理的目标,或者它也可以实现企业价值最大化,企业最重要的是实现收入和利润的增加或减少,在生产经营过程中不断注意企业资本流动的情况。美的集团管理层在制定企业计划和安排企业战略部署时，往往注重利润目标的实现，但对经营资金和管理仍缺乏清晰的认识，对经营资金和管理效率缺乏清晰的认识。一般情况下，企业管理层往往只关注单个元素的分析结果，不了解每个元素和环节的内部关系，不认识每个项目的变化对绩效水平的影响。因此，企业管理者需要提高管理质量，学习相关知识，认真了解各渠道的业务流程、各环节的生产水平及其对营运资金管理的影响。
美的集团还需要更加重视外部市场环境，提高营运资金管理水平，对营运资金进行系统全面的管理。全面分析营运资金管理指标，学习预算管理、财务风险管理、成本管理等各项知识，加强对各项财务指标的应用和分析。在使用资金的过程中，我们应该更加关注其他部门的动态，在业务流程中相互配合，做到统一。制定明确的管理制度，并严格按照规定开展行动，加强管理，严格审批制度。
还要注重财务人员相关技能和知识的培养，提高其自身的道德素质，能够不定期举办有关实际政府和一些新出台的财务法律法规的继续教育，促进财务人员能够自我监督，时刻保持警惕。不参与违法犯罪行为，遇到违纪违规行为可主动举报，确保企业资金安全和正常经营。还要重视对财务人员的专业培训，培养财务人员的能力水平，可以为企业营运资金的管理提供高质量的保障。
结论
本文以美的集团营运资金管理为例，对美的集团营运资金管理现状进行了分析研究。对美的集团营运资金规模与绩效的分析，并不是只关注单个项目，而是结合现代新营运资金管理理论，对美的集团的营运资金现状进行综合分析。将美的集团营运资金的各个方面作为一个整体来考虑，从整体的角度进行分析。基于渠道理论的营运资金管理评价体系，根据各渠道的营运资金，计算出一个数值，根据这个数值判断企业的营运资金管理情况。其目标是持有一定的营运资金，以保证企业生产经营活动的健康有效运行，并获得最大收益，这与现金流量有关。如果企业的营运资金管理得好，就可以少占用营运资金，那么就可以进一步提高盈利能力，从而增加企业的现金流。美的集团的营运资金管理也需要高层管理人员足够重视，加强存货管理，合理利用商业信用，对营运资金进行系统管理。只有这样，才能管理好流动资金，使企业在日益激烈的市场竞争中占有一席之地，稳定持久地发展。
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