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工商管理论文：浅析银行理财产品收益率影响因素
来源：985论文网 添加时间：2020-05-29 15:56
银行理财产品收益率影响因素
【摘要】作为供给端的银行，由于面临着监管指标压力、利率市场化息差压力、同业竞争压力，被迫而主动的大力发展中间业务，理财产品业务得到了重视。作为需求端的投资者，由于长期以来可供选择的金融产品乏善可陈，银行理财产品作为风险适中、流动性适中、收益适中的新投资工具，迅速的被市场理解和接受。为了帮助银行正视理财产品现存的问题，未来更好的实现发展，同时为了帮助投资者走出对理财产品的认知误区和盲区，做出更理性的投资决策，本文对银行理财产品的发展及收益率影响因素进行了细致的研究，并提出了提高银行理财产品收益率策略。本文的研究，对于研究银行理财产品收益率影响因素这方面领域的学者有参考作用。
【关键字】理财产品；投资；决策；银行
一、理财产品概念及内容
（一）理财产品的概念
理财产品，即由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。
（二）理财产品的内容
商业银行的个人理财业务按照管理运作方式不同，可划分为理财顾问服务和综合理财服务两大类。
理财顾问服务，是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务，需要客户根据商业银行提供的理财顾问服务，自行管理和运用资金，并承担由此产生的收益和风险。
综合理财服务，是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。综合理财服务又可分为私人银行业务和理财计划，私人银行业务的服务对象主要是富人阶层，业务涉及的范围广泛；理财计划则指商业银行在对目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户所设计并销售的资金投资和管理计划。
按照客户获取收益方式的不同，理财计划可以分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。
对于保证收益理财计划，客户获得商业银行按约定条件承诺支付的固定收益，其中的投资风险由银行承担，或者客户获得按照约定条件承诺支付的最低收益，但其他投资收益由银行和客户按照合同约配，并共同承担相关投资风险的理财计划。
非保证收益理财计划又可划保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。保本浮动收益理财是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险户承担，并依据实际投资收益情况确定客户的实际收益。
非保本浮动收财计划是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益不保证客户本金的安全。
以上分类结构可用下图表示：
二、对银行理财产品收益率影响因素分析
（一）宏观因素
随着经济的全球化，一国经济运行不但受国内形势的影响，还受国际经济形势的影响，国际的宏观形势已深刻的影响者商业银行理财产品的收益。理财产品收益率和CPI走势以及存款利率有很大关系，同时也受市场资金流动性的影响。目前我国的银行理财产品的投资渠道主要股票市场、大型中央企业发放信托贷款的资金信托、公司债、国债市场、银行承兑汇票、短期融资券以及外币债券市场、货币市场衍生金融工具等等。当外部经济形势整体良好的时候，股票等金融市场会上涨，而企业处于这样的经营环境中经营业绩一般都比较良好，到期还债的能力也会较强，信用风险就会较低，此时银行所发行的理财产品所获收益也会水涨船高。因此，宏观经济因素与银行理财产品具有密切关系，本文选择三个主要宏观因素分析其对银行理财产品收益率的影响。
1、货币供应量
货币供应量，是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。中国人民银行把货币供应量作为我国货币政策中介目标，货币供应量与宏观经济的总体关联度在逐渐增强，中国经济稳定较快增长。
M0=流通中的现金M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款;M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款;M1成为狭义货币，是现实购买力;M2成为广义货币;M2与M1之差被为准货币，是潜在购买力。由于M2通常反映社会总需求变化和未来通货膨胀的压力状况，因此，一般所说的货币供应量是指M2。货币供应量与银行理财产品收益率存在一定的依存关系，因为银行理财产品在减少银行存款总量的同时，也会导致存款结构发生相应的变化。银行销售理财产品从发行到运用再到兑付的整个过程，实质上是资产池由建立到匹配最终撤销的过程。这一过程中，资金在不同的银行会计科目中流转，最终通过资产负债表的表现，必然会对货币供给的总量和构成产生明显影响。理财产品的募集期一般为3天，这期间资金的变化过程是：购买理财产品时，资金从居民的储蓄存款或者企业的定期存款转化为活期存款，理财产品成立时资金则由活期存款转化为委托投资基金，此时银行存款相应减少，而当理财产品到期时，这部分资金又转化为活期形式。
就货币流动性层次而言，理财产品的大量发行减少了银行的存款量，使银行的活期存款东北农业大学管理学硕士学位论文规模出现因购买理财产品而导致的大幅减少。根据我国目前统计制度，货币供应量M1等于现金加上活期类存款，M2等于M1加上定期存款及储蓄存款等其他形式，显然，理财产品的发行导致了M2的减少，同时导致了M1的监测难度在无形中被加大。因此，本研究选择M2作为宏观因素进行研究。
2、利率
利率又称利息率，表示一定时期内获得的利息与本金二者的比率，通常用百分比表示，以一年为标准计算则称为年利率。利率政策是宏观货币政策的重要杠杆，政府为了干预经济，通过变动利率的办法来影响消费，间接调节通货。在经济萧条时期，降低利率，扩大货币供应，刺激商业经济发展。在膨胀时期，提高利息率，引导货币回流，减少货币供给，抑制经济的恶性膨胀。所以，利率对我们的生活有很大的影响。目前市场销售中的理财产品中有很大部分是在储蓄型产品的基础上设计的，所以基准利率上升将会拉升这类产品收益率;反之，利率下降也会影响到这类产品。利率是银行理财产品收益率最基本、最重要的影响要素，就目前情况而言，市场上几乎所有理财产品的收益率都与利率有直接联系，基准利率的变动会对各种理财产品的到期收益率状况产生直接影响。当然作为例外，如果银行理财产品是属于承诺支付固定收益类型的理财产品，在利率下调阶段银行在支付相对高的承诺收益时将面对较大的自身收益风险。因此收益浮动类产品在为商业银行理财产品的盈利创造了空间的同时，也给这些产品的收益带来了不确定，而理财产品收益率收到利率影响也是不确定的，需要本研究进一步证实利率与银行理财产品收益率的变动关系。
3、通货变动
通货变动主要包括通货膨涨和通货紧缩两种情形。通货膨胀对经济的影响是多方面的，一般来说会影响收入和财产的二次分配，提高人们对物价持续上涨的预期，影响到社会扩大再生产的正常运行。伴随着居民理财意识的增强，特别是在物价上涨导致较长时间负利率的背景下，银行理财产品创新工作大力推进，发行规模也显著增长。现阶段，在通胀预期日益强烈的环境下，不仅银行理财产品的预期收益会有所不同，在设计和发行理财产品时，产品发行机构也需要考虑到通胀预期的影响，对发行的理财产品收益率做出相应的调整。
CPI指的是居民消费指数，也就是通货膨胀率。理财产品的收益率是由发行机构统一制定，根据投资渠道收益历史状况等条件确定的一个预期值。通货膨胀对银行理财产品收益率的影响越来越受到关注，投资者购买银行理财产品的目的就是想弥补通货膨胀对资产造成的损失。
（二）微观因素
1、风险性因素
风险性是理财产品的基本特征，收益和风险是金融产品中一对并存的属性。在理财产品中主要的风险来自于信用风险、汇率风险、利率风险、不可抗力及意外事件等风险。体现风险性的因素有发行银行信用级别、银行理财币种、挂钩资产类型、理财产品的开发及设计主体情况等。
（1）发行银行信用级别：银行信用评级的确定是依据国家有关法律、部门行政法规、政策，按照中国人民银行的信用评级标准、标识及含义的实际要求，在对银行债务人主体的基本财务状况、风险防控、经营盈利能力等多方面、整体信用状况进行全面分析的基础上，对债务可能违约的发生概率及违约后清偿程度进行全面考虑，并以简单、直观的符号表示信用等级。本研究后文实证部分需要对银行债券类理财产品进行研究，因此，在此列举银行间债券市场长期债券的信用等级。银行间债券市场长期债券的信用等级划分为三等九级，符号表示分别为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，等级含义如下：
表1银行间债券市场长期债券的信用等级
等级 偿债能力 经济环境影响 违约风险
AAA级 极强 基本不受影响 极低
AA级 极强 基本不受影响 极低
A级 极强 基本不受影响 极低
BBB 一般 容易受影响 一般
BB 较弱 较难受影响 较高
B 较大 依赖于良好的经济环境 很高
CCC 低 偿债能力极度依赖于良好的经济环境 极高
CC 低 不能偿还债务 极高
C 低 不能偿还债务 超高
银行信用等级的高低决定了银行理财产品收率的高低，银行发行收益高的银行理财产品需要有一定信用级别作为保障。投资者在选择理财产品时，通常会选择专业技术能力强的权威发行机构所发行的产品，同时综合考虑其相关的配套服务产品是否齐全，比如发行机构能否同时提供理财黄金、外汇理财等服务。在理财品种的选择上，直观的预期收益率高低比较是判断固定收益产品的首要依据。
（2）银行理财产品币种：银行理财币种分为人民币理财产品和外币理财产品。
2004年开始，随着监管政策的逐步放开以及国内外经济环境的持续改善，居民收入水平的不断提高以及持有资产的日益增加，商业银行开始涉足外币理财产品的发行，早期的银行理财产品以外币产品居多（见表2）。
（3）产品投资类型：即银行理财产品所挂钩的资产类别，债券类理财产品、信托类理财产品、新股申购类理财产品、结构性理财产品等。
（4）理财产品的开发及设计主体：一般来说，银行理财产品可以由银行自身研究开发，也可以委托其他银行代其开发理财产品。为了保证相应理财产品品牌的自主性，产品发行人可能同时也是理财产品的销售商。银行理财产品开发设计的主体不同也在一定程度上影响理财产品的收益。
（5）募集规模：银行理财产品作为比较新型的投资形式，是一种非传统的储蓄产品，其回报率一般高于银行同期存款收益，但相应需要承担的风险也高一些，有些可能要高很多。理财产品募得资金需要与一般的存款分开管理。募集的理财资金往往被集中在一起、从银行的资产池中选择相匹配的对象进行组合选择。每家银行在发行银行理财产品的时都提前预定相应的募集规模，因此，募集规模是影响银行理财产品收益率的重要因素之一。
（6）提前终止和展期：银行理财产品可以因为当事人的选择或者理财文件规定的事件发生和条件而提前终止，也可以展期，从投资者角度上讲是一种赎回权。提前终止和展期是影响银行理财产品收益变动的重要因素之一，因为它的变动会导致产品投资期限的变动，银行理财产品中的提前终止权大多数属于银行所有，这导致的结果是，如果市场利率低于银行承诺客户的理财产品收益率时，银行可能终止产品，反之，银行则不会提前终止产品，两种情况下，投资者实际上都有损失机会成本的可能。
2、盈利性因素
收益性是理财产品的显著特征，投资者购买理财产品是因为看到它的收益性。体现收益性的影响因素有产品期次性、本金保证类型、计息方式、收益类型、产品管理费等。
（1）产品期次性：银行理财产品分为期次类产品和滚动发行类产品，期次类产品的销售模式是只在一段不固定的销售时间内销售，到期后利息随本付清;滚动发行产品的发行则采取循环销售的方式，投资者可以对同一款产品进行多次投资，拥有更多的选择机会。
（2）本金保证类型：分为保本类产品和非保本产品，保本产品一般不得提前支取（如允许提前支取，所获得收益可能不高于本金）。非保本产品，比较适合能承担一定风险的投资者，非保本产品理财产品到期有可能出现本金或收益亏损的情况。
（3）计息方式：即付息周期，银行理财产品利息的结算周期有：每月结息一次、每季度结息一次和年度
（4）收益类型：分为固定收益和浮动收益，固定收益银行理财产品通常会承诺到期保证本金与较为固定的收益，部分产品允许投资者在持有期限内的特定时间提前终止，除此之外，投资者如果想提前支取，一般要支付一定比例的违约金。浮动收益银行理财产品是银行按照约定条件向投资者保证本金支付，本金以外的投资风险有投资者承担，并依据实际收益情况和理财文件规定的收益分配规则进行投资收益的分配。
（5）产品管理费：即银行理财产品的价格费用，对理财产品而言，其价格就是相关的认购、管理等费用以及该笔投资的机会成本（可能是利息收益或其他投资收益），投资人投资于该产品的目的就是获得等于或高于该价格的收益。理财产品的管理运作中发生很多费用，这些费用需要在银行理财产品的投资收益中扣除后者由投资者另行支付，主要包括认购费、产品管理费、产品的保管费等。
（6）理财产品税收缴纳：购买银行理财产品获得收益属于个人所得税征收范围，需要按照相关规定上缴所得税。
3、流动性因素
流动性是理财产品的差异化特征，因为每款产品的流动性不同，甚至可能有很明显的差距，比如，有的产品流动性很差，理财期限为5年，投资者不能提前终止，有的产品流动性很好，不仅理财期限短，还能随时赎回，因此它成为产品差异化的因素之一。流动性指的是资产的变现能力，它与收益率是一对矛盾，这也就是有些经济学家将利息定义为“流动性的价格”的原因。在同等条件下，流动性越好，收益率越低，所以投资人需在二者之间做出权衡。体现流动性的影响因素有理财期限、委托币种起始金额、起始金额递增单位等。
（1）理财产品的期限：银行理财产品都有期限，也就是指产品从成立到终止清算之日存续的时间，即投资期限，期限一方面体现了投资于人民币理财产品的货币时间价值，另一方面也体现市场的风险因素。一般情况下人民币理财产品期限越短，其被违约的可能性越小，风险就越小，相应的收益率就越低;相反，基础资产的期限越长，其被违约的可能性越大，风险就越高，相应的收益率就越高。银行理财按照期限不同分为1-6个月，6-12个月，1年-2年以上。超短期产品：1个月以内;短期产品：1个月至1年内;中期产品：1年内;长期理财产品：2年以上。
（2）委托币种起始金额：即银行理财产品的投资门槛或起购金额，银行根据产品的风东北农业大学管理学硕士学位论文险类型、理财市场目标客户定位及其状况、计划募集规模等因素会设置不同的银行理财产品的起购金额，银行理财法规要求一般人民币理财产品最低起购金额为5万元，外币银行理财产品的最低起购金额为5千美元（或等值外币）。
（3）起始金额递增单位：银行理财产品都有一个购买的起始金额，满了这个额度后，想增加的话就是按照一个单位的倍数增加的，比如说起始额度是一万，递增单位是一千，那超过一万以后，就按一千的倍数算，你要委托的金额就是一万元加上一千的N倍。银行理财产品一般会以抢占市场份额为标，设计较低的投资门槛金额，并以较低金额递增，例如一千元，以更好地吸收投资者的投资。
三、提高银行理财产品收益率策略
（一）银行发展理财产品的建议
1、强化理财产品的信息透明度
理财产品信息的低透明度早已被人广为诟病，提高理财产品的信息透明度其实是一个双贏的举措，一方面能够赢得客户的信任，另一方面能够促进银行的自我约束。提高信息透明度要做好几个节点，首先是在产品说明书上要提供更多的细节，并且对风险的介绍要突出；其次是在产品销售的时候要去提示这些信息，并且用通俗、易接受的方式来表达；最后在宏观形势可能出现大变动，或是理财产品可能出现风险时，能够及时如实的告知客户，做好沟通的工作。
2、严格把控好理财产品的风险
长期以来，理财产品业务给银行带来的风险有几大方面：第一，长期运用理财产品进行监管套利，积累的表外资产带来的风险；第二，出于声誉原因隐性的刚性兑付承担的风险；第三，资金池运行模式，以及突出的资金端与资产端风险错配造成的风险隐患。这些风险非常隐蔽，而且有累加性，商业银行必须要正视这些风险，不能被利润牵着鼻子走。首先，需要实施好内控制度，内外隔离、产品间的隔离要做好，在期限配置上也要保持审慎的态度；其次，必须打破刚性兑付，该让投资者承担的风险就让投资者承担；最后，必须服从监管层的管理，将风险控制落到实处。
3、提升银行理财产品从业者的职业素养
为了杜绝误导销售这类有惇职业操守的行为，银行应当重视对理财产品从业人员职业素养的培育和督导。首先，从奖惩制度上，要对合规、尽职尽责的人员予以奖励，对触碰到职业道德红线的人员予以严厉的惩罚；其次，要抓好对人员的培训和教育，不仅对专业知识、营销技巧进行培养，更要对职业道德进行宣导，在日常更要建立监督检查的制度，保证理财产品从业人员提供的服务是专业和合规的；最后，要求相关从业人员在展业时必须从客户的角度出发，明晰易懂的向客户传达关键信息，拒绝模糊带过。
（二）投资者投资理财产品的建议
本部分为投资者投资理财产品提出了两点建议，一个是不能将预期收益率误解为实际收益率，还有就是应当加强对理财产品条款的学习，学会阅读分析其真实存在的风险。
1、勿将预期收益率与实际收益率等同
必须明确，预期收益率不是无风险收益率，尤其是非固收类理财产品，预期收益率是有可能达不到的。投资者将预期收益率等同于实际收益率无非是几个原因，第一是缺乏基本的金融常识；第二是非理性思维作祟，认为预期收益率不兑现的概率非常小，自己不会遇到；第三是受到理财产品销售人员的误导。然而收益必然伴随着风险，一个合格的投资者需要不断的补充金融知识，克服自己的非理性思维，警惕销售人员的误导，对于那些收益率高的理财产品，更要多留个也眼，也要不断反复确认自己的风险承受度，做好收益不能够兑现的也理准备。
2、加强对理财产品说明书条款的理解
理财产品的条款很多，带来的风险程度也有所不同，对定价影响的大小和方向也不一样，因此，投资者需要学会看懂说明书，不能够仅仅对预期收益率和银斤粗略的风险分级扫一眼就作出决定。最好的方法就是，比较各家银行相同收益率的各款产品，找出其中的异同点，这样就能够对产品的条款有个初步的把握。一旦形成了送种理解能力，也就容易克服高收益率带来的诱惑，以及一些无良理财产品销售人员的误导。投资者还可以实现在期限、风险、投向等等维度的分散化投资，使自己的财富管理水平得到进阶。
四、结语
由于我国居民迅速积累起来的财富并没有得到有效的配置，为了实现个人财富的保值增值，投资理财的意愿也越来越强烈，而且中小投资者更倾向于较稳健的投资方式。这就需要对理财产品分析它们的收益和风险来选择一个更好的投资方案。通过对银行理财产品收益率影响因素分析，银行之间理财产品的对比，提出投资风险控制的对策，让投资者更好的获益。
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