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财务管理论文：关于高管政治关联影响企业参与精准扶贫的研究
来源：985论文网 添加时间：2020-01-11 20:42
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
自第十八次全国人民代表大会以来，精准扶贫作为一项重点工作，被提升到了前所未有的新高度。在 2017 年，党的十九大报告指出，精准脱贫将作为我国目前三大攻坚战之一，到 2020 年末要让包括贫困人口和贫困地区在内的全中国人民一起迈进全面的小康社会。这充分证明了中国共产党打赢这场脱贫攻坚战的决心。这场脱贫攻坚战意义深远但是过程艰辛，需要号召尽可能多的力量参与进来。上市公司从本质上服务于一个国家的实体经济，推动着国民经济的发展，是国家资本市场的重要组成部分，也是打赢这场脱贫攻坚战必不可少的一个重要的社会力量。因此企业也要积极响应政府和社会的号召，参与精准扶贫承担这项社会责任。国家为了引导更多的企业参与精准扶贫出台了一些政策，比如中国证券监督管理委员会（CSRC）规定上市公司从 2016 年起，有关精准扶贫情况的规划与成效要在年度报告中进行披露。据 2018 年半年报数据统计分析，已有 900 多家上市公司披露了精准扶贫的工作成效，直接帮助建档立卡贫困人员脱贫数超过70 万，总帮扶人口超过 300 万。上市公司在精准扶贫工作中做出了突出的贡献。精准扶贫是近几年兴起的热点，在这样的背景下研究上市企业的精准扶贫是很有必要的。
中国经济目前正处于转型时期，政府手中仍掌握了很多关乎企业生存和发展必不可少的关键资源，并且这些资源是不能完全自由流动和交易的。因此企业与其高管会采取一系列的措施来寻求与政府部门的关系，以谋取企业生存和发展所需要的关键资源，给企业提供便利条件。企业为了建立和维系这种关系，会主动迎合政策导向，为社会多做贡献，如参与精准扶贫。精准扶贫对企业来说是一项支出，会增加企业的成本。企业作为理性的经济人，经营的主要目标是追求利润。高管的政治关对企业的财务绩效会产生有利的影响还是不利的影响目前一直是学者们研究的热点。一方面，有学者认为，具有政治关联的高管会为企业带来多种有利的资源，给企业提供各种优惠和便利条件，进而可以正向促进公司财务绩效的提升。另一方面，有学者认为，高管寻求和维持政治关联也会让企业承担一些政治任务，发生各种成本支出，带来的收益不足以弥补这些成本，最终会降低企业的财务绩效。 那么，对于企业来说，企业为何会参与扶贫呢？扶贫企业高管的政治关联对财务绩效究竟会有什么样的影响呢？企业精准扶贫投入的水平在高管政治关联和其财务绩效两者中又会有什么样的作用呢？ 这些问题都会值得探讨和深究，具有较高的社会经济意义，也正是本论文的研究主旨所在。
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1.2 文献综述
1.2.1 关于高管政治关联影响企业参与精准扶贫的研究
现有文献关于两者之间的相关性大多数是从社会责任角度来进行研究，许多学者对高管政治关联与企业履行某一方面的社会责任（例如慈善捐赠、公益等）两者的关系进行了研究。我国学者陈秋萍（2015）研究了高管政治关联与企业履行的社会责任水平二者之间有一个什么样的关系，研究结果说明高管的政治关联与企业履行社会责任的程度是一个显著正相关的关系。高管的政治关联级别越高，企业履行社会责任的程度越高[1]。Bertrand（2004）研究认为有政治关联的企业在履行社会责任的各个方面都比其他的企业做的更好[2]。Claessens（2008）的研究结果说明高管具有政治关联会促进企业的慈善捐赠投入水平的提高[3]。Jun Su 和Jia He（2010）以中国的民营企业为研究样本，结果表明有政治关联的企业会面临来自政府的一定程度的压力，政府会要求企业多承担一些社会责任，因此，有政治关联的企业为了满足政府的需求，也会更为积极的履行其社会责任[4]。贾明等（2010）研究了发生自然灾害后公司的救灾捐赠表现，发现高管的政治关联，可以正向促进公司的慈善行为，且政治关联越高，公司的慈善捐赠水平越高[5]。这种行为背后的动机主要是为了提高公司获取政府关系资源的能力以及公司高管获得私人收益两个方面。李四海（2012）指出当企业高管存在政治关联时，无论政治关联的种类是否相同，都会对企业慈善捐款的水平产生显著的正向影响[6]。杜勇等（2016）研究发现高管有政治关联的企业进行的慈善捐赠要明显要多于高管没有政治关联企业进行的慈善捐赠，并且又根据企业高管政治关联的不同广度和深度进行了划分，发现高管政治关联种类的不同对企业慈善捐赠行为的影响也会有很大的差异[7]。张建军（2013）研究了企业进行慈善活动的原因，发现主要原因是企业面临着外部激烈的市场竞争和履行社会责任承诺的综合压力，而企业进行慈善活动可成为缓解这种综合压力的一种力量[8]。张川等（2014）也根据政治关联的不同种类进行了划分，对代表委员类政治关联和政府官员类政治关联进行了比较，以此对政治关联、财务绩效和社会责任三者之间的关系进行了深入研究，发现政治关联种类的不同对社会责任的履行也有差异[9]。杜兴强等（2010）以民营上市公司为样本，把高管的政治关联分类为代表委员类和政府官员类，结果表明前者对慈善捐赠有显著的正向影响，而后者对企业的慈善捐赠没有显著影响[10]。
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2 理论分析与研究假设
2.1 制度理论分析
从制度理论看来，制度是由正式制度和非正式制度共同构成，二者之间形成互补的作用，共同支配着企业的决策和行为。企业高管的政治关联在制度理论解释中被视为一种非正式制度。同时，这种非正式制度在企业和政府之间起着非常重要的作用，对二者之间的关系有着重大的影响。正式制度与非正式制度之间的关系较为复杂，二者既可以相互替代，又恰好是市场博弈所达到的均衡。在我国经济处于转型期的大背景下，市场形成的正式制度尚需要进一步完善，因此所起的作用相对较弱。与此同时，企业高管所具有的政治关联这一非正式制度的作用会相对更显著。当市场缺乏完善的正式制度时，激烈的市场竞争会为企业经营环境带来较多的不确定性，企业为了降低这种不确定性，会设法建立和维持与政府部门之间的良好关系，然后从政府那里得到一些稀缺性资源与保护。这些都可以让企业能够在激烈的竞争中获得优势，规避这种正式制度的缺失带来的不确定性对企业产生的不利影响，最终优化企业的绩效。
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3 研究设计 .............................................. 221.2.1 关于高管政治关联影响企业参与精准扶贫的研究
现有文献关于两者之间的相关性大多数是从社会责任角度来进行研究，许多学者对高管政治关联与企业履行某一方面的社会责任（例如慈善捐赠、公益等）两者的关系进行了研究。我国学者陈秋萍（2015）研究了高管政治关联与企业履行的社会责任水平二者之间有一个什么样的关系，研究结果说明高管的政治关联与企业履行社会责任的程度是一个显著正相关的关系。高管的政治关联级别越高，企业履行社会责任的程度越高[1]。Bertrand（2004）研究认为有政治关联的企业在履行社会责任的各个方面都比其他的企业做的更好[2]。Claessens（2008）的研究结果说明高管具有政治关联会促进企业的慈善捐赠投入水平的提高[3]。Jun Su 和Jia He（2010）以中国的民营企业为研究样本，结果表明有政治关联的企业会面临来自政府的一定程度的压力，政府会要求企业多承担一些社会责任，因此，有政治关联的企业为了满足政府的需求，也会更为积极的履行其社会责任[4]。贾明等（2010）研究了发生自然灾害后公司的救灾捐赠表现，发现高管的政治关联，可以正向促进公司的慈善行为，且政治关联越高，公司的慈善捐赠水平越高[5]。这种行为背后的动机主要是为了提高公司获取政府关系资源的能力以及公司高管获得私人收益两个方面。李四海（2012）指出当企业高管存在政治关联时，无论政治关联的种类是否相同，都会对企业慈善捐款的水平产生显著的正向影响[6]。杜勇等（2016）研究发现高管有政治关联的企业进行的慈善捐赠要明显要多于高管没有政治关联企业进行的慈善捐赠，并且又根据企业高管政治关联的不同广度和深度进行了划分，发现高管政治关联种类的不同对企业慈善捐赠行为的影响也会有很大的差异[7]。张建军（2013）研究了企业进行慈善活动的原因，发现主要原因是企业面临着外部激烈的市场竞争和履行社会责任承诺的综合压力，而企业进行慈善活动可成为缓解这种综合压力的一种力量[8]。张川等（2014）也根据政治关联的不同种类进行了划分，对代表委员类政治关联和政府官员类政治关联进行了比较，以此对政治关联、财务绩效和社会责任三者之间的关系进行了深入研究，发现政治关联种类的不同对社会责任的履行也有差异[9]。杜兴强等（2010）以民营上市公司为样本，把高管的政治关联分类为代表委员类和政府官员类，结果表明前者对慈善捐赠有显著的正向影响，而后者对企业的慈善捐赠没有显著影响[10]。
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2 理论分析与研究假设
2.1 制度理论分析
从制度理论看来，制度是由正式制度和非正式制度共同构成，二者之间形成互补的作用，共同支配着企业的决策和行为。企业高管的政治关联在制度理论解释中被视为一种非正式制度。同时，这种非正式制度在企业和政府之间起着非常重要的作用，对二者之间的关系有着重大的影响。正式制度与非正式制度之间的关系较为复杂，二者既可以相互替代，又恰好是市场博弈所达到的均衡。在我国经济处于转型期的大背景下，市场形成的正式制度尚需要进一步完善，因此所起的作用相对较弱。与此同时，企业高管所具有的政治关联这一非正式制度的作用会相对更显著。当市场缺乏完善的正式制度时，激烈的市场竞争会为企业经营环境带来较多的不确定性，企业为了降低这种不确定性，会设法建立和维持与政府部门之间的良好关系，然后从政府那里得到一些稀缺性资源与保护。这些都可以让企业能够在激烈的竞争中获得优势，规避这种正式制度的缺失带来的不确定性对企业产生的不利影响，最终优化企业的绩效。
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2.2 资源理论分析
资源依赖理论认为政府手中掌握着一些企业生存发展过程中必不可少的关键资源，这些资源对于公司而言价值越大，对公司的生存和发展越重要，公司越有动力采取措施获得这些资源。比如企业参与精准扶贫履行社会责任就是其中一项措施。高管政治关联对公司参与精准扶贫活动的影响程度由两个方面来决定，一方面是高管政治关联给企业带来的价值的高低，另一方面是政府部门与企业之间的相互依赖程度。
首先，从高管政治关联给企业带来的价值角度来看，高管政治关联给企业带来的价值越大，企业参与精准扶贫活动就会越积极，投入的水平就会越高。对投资者来说，高管政治关联给企业带来的价值越大，投资者的收益就会越高，那么投资者也会支持和鼓励企业多参与精准扶贫活动，并且希望在这方面有更高的投入。进一步来说，企业高管在政府部门所担任的职位的不同，给企业带来的利益可能也会有差别。企业高管在政府部门所担任的职位的级别越高，其权利和社会影响力就会越大，能给企业带来的各方面的利益可能会越多。因此，企业精准扶贫活动投入的水平跟高管的政治关联和高管的政治关联级别都有关系。并且是一种正相关的关系。
其二，从政府与企业间的相互依赖程度角度来看，政府部门会根据企业的实力或者形象等特征形成对企业参与精准扶贫的预期。目前精准扶贫是我国现阶段全面建成小康社会的一项重中之中，政府面临严峻的脱贫任务，因此政府部门需要企业这一重要的社会力量的帮助。基于对企业的依赖，政府会希望企业能积极地参与到精准扶贫活动中来，承担相应的社会责任。相比于没有政治关联的企业，政府部门给了高管有政治关联的企业诸多利益，因此对这类企业履行精准扶贫的期望也会更高一些。相应地对于政治关联级别越高的企业，政府部门的对这些企业参与精准扶贫的期望也会更高。同样企业基于对政府部门较高的依赖，为了保持与政府部门的良好关系，继续从政府部门获得一些优惠和便利条件，也会有很强的动机承担精准扶贫义务。也就是说当政府部门需要企业履行精准扶贫的时候，具有政治关联的企业会积极地参与精准扶贫活动帮助政府分忧解难，并且在精准扶贫投入水平上也会更高，以此继续保持两者之间的良好关系。所以，企业高管的政治关联与政治关联级别对企业精准扶贫的投入水平有促进作用。
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资源依赖理论认为政府手中掌握着一些企业生存发展过程中必不可少的关键资源，这些资源对于公司而言价值越大，对公司的生存和发展越重要，公司越有动力采取措施获得这些资源。比如企业参与精准扶贫履行社会责任就是其中一项措施。高管政治关联对公司参与精准扶贫活动的影响程度由两个方面来决定，一方面是高管政治关联给企业带来的价值的高低，另一方面是政府部门与企业之间的相互依赖程度。
首先，从高管政治关联给企业带来的价值角度来看，高管政治关联给企业带来的价值越大，企业参与精准扶贫活动就会越积极，投入的水平就会越高。对投资者来说，高管政治关联给企业带来的价值越大，投资者的收益就会越高，那么投资者也会支持和鼓励企业多参与精准扶贫活动，并且希望在这方面有更高的投入。进一步来说，企业高管在政府部门所担任的职位的不同，给企业带来的利益可能也会有差别。企业高管在政府部门所担任的职位的级别越高，其权利和社会影响力就会越大，能给企业带来的各方面的利益可能会越多。因此，企业精准扶贫活动投入的水平跟高管的政治关联和高管的政治关联级别都有关系。并且是一种正相关的关系。
其二，从政府与企业间的相互依赖程度角度来看，政府部门会根据企业的实力或者形象等特征形成对企业参与精准扶贫的预期。目前精准扶贫是我国现阶段全面建成小康社会的一项重中之中，政府面临严峻的脱贫任务，因此政府部门需要企业这一重要的社会力量的帮助。基于对企业的依赖，政府会希望企业能积极地参与到精准扶贫活动中来，承担相应的社会责任。相比于没有政治关联的企业，政府部门给了高管有政治关联的企业诸多利益，因此对这类企业履行精准扶贫的期望也会更高一些。相应地对于政治关联级别越高的企业，政府部门的对这些企业参与精准扶贫的期望也会更高。同样企业基于对政府部门较高的依赖，为了保持与政府部门的良好关系，继续从政府部门获得一些优惠和便利条件，也会有很强的动机承担精准扶贫义务。也就是说当政府部门需要企业履行精准扶贫的时候，具有政治关联的企业会积极地参与精准扶贫活动帮助政府分忧解难，并且在精准扶贫投入水平上也会更高，以此继续保持两者之间的良好关系。所以，企业高管的政治关联与政治关联级别对企业精准扶贫的投入水平有促进作用。
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3.1 变量选择和定义 .................................... 22
3.2 中介效应检验方法 .................................. 24
3.3 模型构建 .......................................... 25
4 实证过程与结果分析 ..................................... 27
4.1 描述性统计 ........................................ 27
4.1.1 总样本组统计分析 ................................ 27
4.1.2 组间比较分析 .................................... 28
5 实证结论与政策建议 ..................................... 36
5.1 实证结论 .......................................... 36
5.2 政策建议 .......................................... 36
5 实证结论与政策建议
5.1 实证结论
本文以 2016 至 2017 年我国披露精准扶贫概况的上市企业为研究样本，共得到 1323 个数据。通过描述性统计、相关性分析和多元回归分析等统计方法，并参考采用温忠鳞的中介效应检验方法，探讨了扶贫企业高管政治关联对财务绩效的影响和对企业精准扶贫投入水平的影响，以及企业精准扶贫投入水平在高管政治关联与企业财务绩效之间的中介作用。本文的实证结果表明，第一，扶贫企业高管的政治关联与财务绩效显著正相关，进一步，扶贫企业高管的政治关联级别越高，企业财务绩效越好。第二，扶贫企业高管的政治关联可以正向促进企业精准扶贫投入的水平，进一步，高管的政治关联级别越高，企业精准扶贫的投入水平越高。第三，企业精准扶贫的投入水平是扶贫企业高管政治关联与企业财务绩效的中介变量。即高管的政治关联可以通过积极履行精准扶贫这一社会责任来进一步提高企业的财务绩效。
5.1 实证结论
本文以 2016 至 2017 年我国披露精准扶贫概况的上市企业为研究样本，共得到 1323 个数据。通过描述性统计、相关性分析和多元回归分析等统计方法，并参考采用温忠鳞的中介效应检验方法，探讨了扶贫企业高管政治关联对财务绩效的影响和对企业精准扶贫投入水平的影响，以及企业精准扶贫投入水平在高管政治关联与企业财务绩效之间的中介作用。本文的实证结果表明，第一，扶贫企业高管的政治关联与财务绩效显著正相关，进一步，扶贫企业高管的政治关联级别越高，企业财务绩效越好。第二，扶贫企业高管的政治关联可以正向促进企业精准扶贫投入的水平，进一步，高管的政治关联级别越高，企业精准扶贫的投入水平越高。第三，企业精准扶贫的投入水平是扶贫企业高管政治关联与企业财务绩效的中介变量。即高管的政治关联可以通过积极履行精准扶贫这一社会责任来进一步提高企业的财务绩效。
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6 结论与展望
6 结论与展望
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